廣發基金

　　上周A股走勢偏弱，其中萬得全A回調2.1%，滬深300回調2.5%，中小綜指和創業板指分別下行1.7%和2.6%。行業方面，國防軍工、汽車和通信表現靠前，分別上漲2.8%、0.7%和0.3%。

　　（數據來源：WIND，統計區間2023年6月19日至2023年6月23日。指數過往業績不代表其未來表現，也不代表本公司基金產品未來表現，投資須謹慎。）

　　宏觀：端午假期海外市場波動加大

　　端午假期期間，海外資本市場波動加劇，主要國家股票市場大多出現一定程度的調整，其中日經225回調2.4%，恒生科技指數回調2.1%，歐美市場主要股指也普遍收跌。

　　市場波動的加劇一方面源于美聯儲主席的鷹派發言。6月21日、22日美聯儲主席鮑威爾分別出席眾議院和參議院聽證會，并發表鷹派言論，表示為對抗通脹，年內可能加息兩次，降息還為時過早。這與資本市場此前預期的年內加息一次、年內降息的預期相比更為鷹派。

　　此外，24日俄羅斯國內局勢出現的變化也讓全球投資者對地緣政治問題的擔憂有所提升，也進一步加劇了市場的波動。

　　回到國內，隨著上周央行降息的落地，市場對于穩增長政策的預期有所升溫，預計后續隨著政策的逐步落地，市場預期會變得更為清晰。

　　A股：關注順周期低估值方向

　　當前A股整體估值處于過去3、5年相對偏低的位置，如果后續穩增長政策陸續落地，穩定市場對經濟的預期，那么A股或將出現估值修復行情。落腳當前，端午節人員流動情況繼續改善，如果后續穩增長政策逐步落地，順周期的低估值方向有望迎來估值修復行情，建議關注食品飲料、物流、零售、家居等方向。

　　港股：后續港股市場可能偏震蕩

　　上周港股市場震蕩走弱。整體來看，恒生指數、恒生科技指數和恒生國企指數分別下跌5.7%、8.4%和6.4%。各行業全面下跌，其中醫療保健、資訊科技、工業領跌。一方面，國內穩增長預期升溫但市場仍存擔憂；另一方面，海外通脹仍有韌性，美聯儲主席鮑威爾釋放鷹派言論，表示為對抗通脹年內可能加息兩次，降息還為時過早，人民幣貶值加劇市場波動。往后看，短期市場因為穩增長預期升溫可能情緒上會有修復，但彈性可能有限；同時海外考慮到勞動力缺口短期難以彌合，通脹中樞抬升，美聯儲降息空間存在掣肘。因此，后續港股市場可能偏震蕩，向上彈性缺乏催化，結構上關注盈利端兌現度較高、估值端對海外流動性敏感的行業。

　　美股：美股衰退交易的權重可能逐步上升

　　上周美股收跌。整體上看，標普500指數下跌1.4%，納斯達克指數下跌1.4%，金龍指數下跌8.6%。分板塊看，零售業、醫療保健設備和服務、食品和必需品銷售領漲，房地產、銀行、半導體和半導體設備領跌。上周美聯儲主席鮑威爾出席聽證會并釋放鷹派言論，表示為對抗通脹年內可能加息兩次，降息還為時過早；同時外部擾動和地緣局勢不確定性仍然存在，市場仍在觀望后續發展。往后看，當前美國經濟仍存韌性，但隨著美聯儲加息的進一步落地，遠期美國經濟的衰退風險在上升，衰退交易的權重可能逐步上升，美股或面臨回調風險。

　　風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本資料不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^往業績和獲獎情況不預示未來表現。投資者在投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等基金法律文件，全面認識基金產品的風險收益特征，在了解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產品。